* 源自年報 2025
崔巍
主席
一、二零二五年經濟回顧
二零二五年，全球經濟在多重不確定性中延續復甦態勢。主要經濟體貨幣政策逐步由緊轉穩，全球供應鏈調整持續推進，新興技術如人工智能（Artificial Intelligence）、算力、先進通信技術及綠色能源成為帶動增長的核心力量。然而，地緣政治局勢仍存在波動，貿易壁壘與科技限制亦對全球產業格局造成影響，使外部環境依然複雜多變。
面對此背景，中國經濟保持「穩中向好」發展趨勢。新質生產力加速形成，科技創新與綠色低碳轉型顯著加快，製造業韌性持續增強。5G-A、AI應用、智能網聯、工業互聯網、新能源技術等領域的政策支持力度不斷提升，為企業創造更廣闊的發展空間。二零二五年亦是中國「雙碳」工作全面深化的一年，新能源裝機增速強勁，在光熱、儲能、綠色製造等方向均呈現高景氣。根據中國國家統計局初步數據，二零二五年中國GDP增速為5.0%，全國固定資產投資比上年下降3.8%，其中計算機、通信和其他電子設備製造業投資比上年下降3.2%。規模以上工業增加值比上年增長5.9%，比上年之增長5.8%增加0.1個百分點，延續穩健成長態勢。
在此大環境下，本公司堅持既定戰略，聚焦集成電路及數字科技、新能源及服務、無線通信三大核心業務，強化創新驅動，提升營運效率，推動業務協同，保持了整體穩健向上的發展勢頭。中國政府通過加大固定資產投資、推動科技創新和產業升級，為經濟增長注入了強勁動力。特別是在5G、人工智能、物聯網等新興領域，國家政策的支持為科技企業創造了廣闊的發展空間。根據中國工業和信息化部初步核算的統計，二零二五年電信行業收入比上年增長0.7%，按照上年價格計算的電信業務總量同比增長9.1% 。與此同時，中國政府持續推進「雙碳」目標，加大對新能源、智能製造、5G通信等戰略性新興產業的支持力度，這為本公司的三大核心業務集成電路及數字科技、新能源及服務（特別是與光熱發電相關）、無線通信產品的發展帶來了廣闊的空間。
二、二零二五年業務回顧
二零二五年，本公司在外部環境仍具挑戰的情況下，依託穩定的產業佈局、完善的供應鏈體系與持續增強的研發實力，進一步鞏固集成電路及數字科技、新能源及無線通信領域三大核心業務的行業地位，並在核心領域取得階段性成果。本公司繼續圍繞「創新驅動、綠色發展」的戰略目標，以積極應對各種挑戰，本公司在二零二五年收入保持增長，在業務調整的背景下各業務板塊盈利能力進一步得到改善，經營質量持續提升，展現出良好的可持續發展動能。二零二五年，本公司實現收入約人民幣2,247.2百萬元，同比減少約10.8%；年內公司權益股東應佔虧損約人民幣42.4百萬元，上年同期為溢利約人民幣42.2百萬元，年內的虧損主要是由於在中國就本集團內公司間股息派付所支付的預扣稅所致。此為一次性稅務影響，不影響核心業務經營表現。
隨著二零二四年七月本集團完成收購南京掌御信息科技有限公司（「南京掌御」）（主要從事芯片定制服務、半導體IP授權服務和供應鏈服務，以及物聯網安全芯片的研發、生產和銷售）及上海掌御信息科技有限公司（「上海掌御」）（主要在區塊鏈安全應用、數字安全服務、數據安全治理、數字資產交易平台等領域提供安全解決方案）各剩餘的49%股權（完成股權收購前南京掌御及上海掌御為本公司間接持有51%股權的附屬公司），由於管理及營運等的決策程序得到精簡，南京掌御及上海掌御的運營效率在2025年繼續獲得提升，使本公司能更有效推行業務調整的目標，為本公司長遠發展奠定堅實的基礎。
1. 集成電路及數字科技
美國半導體行業協會(SIA)二零二六年二月六日公佈數據顯示，二零二五年全球半導體銷售額達到7,917億美元，較二零二四年的6,305億美元增長同比增長25.6%。從地區看，二零二五年各地区年度销售额呈现差異化表現：亞太及其他地區增長45.0%、美洲增長30.5%、中國增長17.3%、歐洲增長6.3%，而日本則下降4.7%。這輪增長並非全行業普漲，而是由強大的結構性趨勢所驅動。全球各大雲廠商為訓練和運行大模型，正在大規模投入AI算力基礎設施，這直接拉動了對高端邏輯芯片（如GPU）和高帶寬內存的需求；存儲芯片市場經過長時間的低迷後，受AI服務器需求推動，迎來了「超級周期」。受益於行業復蘇，本公司集成電路及數字科技板塊營收實現了约8.8%的增長。
市場與客戶服務方面
本公司深化與戰略客戶的協同創新，提供更具競爭力的定制化解決方案，在智能模組、AI終端、物聯網安全等核心領域取得突破性進展。本公司成功切入多家頭部客戶的核心供應鏈，客戶集中度持續優化，品牌影響力顯著增強。同時，本公司積極拓展新興市場，在邊緣計算、消費經濟等領域佈局，為未來增長奠定基礎。
生產供應方面
本公司專注於集成電路的設計、研發和銷售，將晶圓製造、封裝測試等環節委託給專業的晶圓製造廠商、封裝測試廠商完成。本公司通過與全球主流的晶圓代工廠建立長期合作關係，確保了原材料和生產能力的穩定供應，已具備從成熟工藝到先進工藝的全面交付能力，可實現12nm至0.5um多工藝的產品方案深度定制。多元化供應鏈佈局有效應對了地緣政治風險，保障了供應鏈的韌性與穩定，為本公司業績上行提供了堅實支撐。
研發方面
本公司研發系統核心成員由具有資深半導體專業背景和豐富產業經驗的專家組成，重點關注新產品、新技術、新工藝的開發，和良率、效率提升等工作。同時，在自主創新基礎上，本公司積極加強與外部機構如科研院所、高校或下游行業巨頭合作，形成優勢互補、協同發展的良好機制。在報告期內，與華東師範大學共建智能安全密碼芯片聯合實驗室，將聯合研究共同申請國家重點研發計劃項目、國家自然科學基金重點項目在內的國家級科研計劃項目，以及上海市發佈的科研重大重點專項。截至二零二五年末，本公司擁有已授權發明專利6項，積體電路布圖設計2項，計算機軟著67項，國家標準1項，行業標準1項，團體標準6項，商標4項，商用密碼證1項。
2. 新能源及服務
二零二五年，新能源行業仍保持高景氣，光熱電站依託「可調度、可儲能」優勢在新型電力系統中地位持續提升，熔鹽儲能技術應用場景快速擴展至工業蒸汽供應、零碳園區、火電柔性調峰與分佈式儲熱等領域。二零二五年，全國規模以上工業發電量達到97,159億千瓦時，比上年增長2.2%，其中清潔能源供給占比不斷提升。二零二五年，規模以上工業水電、核電、風電和太陽能發電等清潔能源發電34,213億千瓦時，比上年增長8.8%，占規模以上工業發電量比重為35.2%，比上年提高2.1個百分點。在「雙碳」目標下，中國繼續積極推進能源綠色低碳轉型，煤炭消費比重持續下降，清潔能源消費占比穩步攀升，消費結構進一步優化。光熱發電作為清潔能源的重要組成部分，兼具調峰電源和儲能的雙重功能，是中國構建新型電力系統、實現能源轉型目標中不可或缺的技術，未來市場空間廣闊。
光熱發電兼具調峰電源和長時儲能雙重功能，能夠有效平抑風電、光伏發電等新能源出力的波動性，是加快構建新型電力系統的重要支撐。中國能源結構加速綠色低碳轉型的關鍵時期，為助力能源強國建設，加快構建新型電力系統，推動光熱發電規模化發展，國家發展和改革委員會、國家能源局於二零二五年十二月印發《關於促進光熱發電規模化發展的若干意見》(「該意見」)，提出到二零三零年，中國光熱發電發展總裝機規模力爭達到1,500萬千瓦左右，該意見亦同時提出在大型能源基地按需合理配置光熱發電、建設一批以光熱發電為主的支撐調節型新能源電站、探索構建以光熱發電為基礎電源的源網荷儲一體化系統等培育發展空間措施，將推動光熱發電年均近300萬千瓦的增速，通過規模化發展帶動産業鏈成熟和規模效應釋放，實現快速降本。
市場銷售方面
本公司之附属公司浙江中光新能源科技有限公司作為中國國內熔鹽領域建設與運維的先行者，於報告期內持續鞏固行業領先地位，累計承接及參與運維的光熱電站項目裝機規模已超過1.1GW，成為全球範圍內光熱電站運維領域重要的服務商。德令哈350MW光熱項目於二零二五年十二月正式開工建設，預計二零二七年底投運，將為本公司注入強勁增長動力。運維業務年內新增國能共和100MW、新疆新華博州100MW光熱運維項目等標杆項目，服務網路持續擴張。
依託對熔鹽儲換熱技術的掌握，在大力發展光熱電站建設、運營的同時，亦重點聚焦零碳園區、火電靈活性調峰、鋼廠節能與峰谷套利以及分佈式儲熱等熔鹽儲能場景的整體解決方案和相關產品的提供。在報告期內，分散式儲熱產品「蓄熱寶」成功開拓華南市場，簽訂廣東三豐禽業綠色蒸汽專案，驗證了產品在多元工業場景的適用性。
在新型儲能領域，本公司戰略佈局取得重要突破。山東濱州800MW/1600MWh電網側獨立儲能項目成功入選山東省二零二五年度新型儲能入庫項目公示名單，成為該批次單體規模最大的項目；海南澄邁200MW/400MWh獨立儲能項目獲得海南電網接入系統方案批復，向併網投運邁出關鍵一步。上述項目標誌著本公司在新型儲能領域的投資佈局獲得關鍵性政策認可，戰略方向得到初步驗證。與福建省壽寧縣政府合作共建「資產型」數位能源產業平臺，探索縣域綜合能源服務新模式。此外，本公司積極儲備售電資質，為參與電力交易市場做好準備。
項目建設及運維方面
本公司擁有青海德令哈10MW和50MW兩個塔式光熱熔鹽儲能發電項目。青海中控德令哈50MW光熱電站二零二五全年累計發電量達1.43億kWh ，連續四年穩定完成發電量目標。10MW項目在報告期內完成技改後運行穩定，全年發電量976萬kWh，同比增長158%。
研發方面
本公司堅持創新驅動發展，研發體系持續完善。期內，與浙江大學共建分散式儲熱聯合研發中心，成功孵化浙江焱熔儲能技術有限公司。截至二零二五年十二月三十一日，本公司擁有已授權發明專利22項，實用新型專利29項、計算機軟著5項，行業標準14項。
3. 無線通信
二零二五年，中國 5G-A（5.5G）建設全面展開，對高性能天線、漏泄電纜及高頻傳輸組件需求強勁增長。智慧城市、鐵路通信、工業互聯網及海外新興市場進一步支撐行業需求。隨著5G網絡建設實現深度覆蓋，二零二五年全國5G基站總數約483.8萬座，比二零二四年底的約425.1萬座增加超過58萬座。
二零二五年，本公司繼續憑藉領先的技術優勢和穩定的產品質量，在無線通信、廣播電視、安防監控等領域進一步鞏固市場地位。同時，本公司加大對高頻、高速傳輸技術的研發投入，推出了多款創新型產品，贏得了客戶的高度認可。
市場銷售方面
本公司在中國移動、中國鐵塔及主要通信設備商的集中採購項目中再創佳績，持續鞏固核心產品在集采市場的領先地位。具體而言，在射頻類產品集采領域，本公司成功中標中國鐵塔2025年至2026年漏泄電纜及配件產品集中採購項目，並榮獲第一名；在天線類產品集采領域，本公司首次參與中國移動2025年至2026年透鏡天線產品集中採購項目即以第一名的成績成功中標，同時在首次開展的中國電信綠色基站天線（2025年）集中採購項目中亦以第二名的優異成績中標。2025年累計中標集采項目總金額約為人民幣1,310.55百萬元。這一系列中標成果有效保障了本公司長期維持接近滿負荷的高效生產運營狀態，為全年業績目標的順利達成奠定了堅實基礎。
二零二五年，全球移動通信市場呈現出「技術深化、增長放緩、結構分化」 的總體特徵。在市場整體承壓、部分區域需求疲軟的背景下，本公司海外業務展現出較強的韌性與戰略定力。儘管面臨地緣政治波動、部分國家財政緊縮及運營商資本開支趨於謹慎等挑戰，本公司通過深化重點市場佈局、優化產品結構及強化本地化服務，全年海外營業收入同比上年基本持平。海外業務在中東、東南亞等新興市場的持續突破，基站、室分等無線信號傳輸產品整體解決方案在多個國家級項目中的成功交付。未來，本公司將依託已建立的全球客戶基礎與認證體系，進一步推動從「產品出海」向「能力出海」升級，為海外業務的高質量、可持續增長奠定堅實基礎。
研發方面
二零二五年，本公司持續推進新產品新技術研發，推出HPLAS低損柔性系列產品持續擴大試點及產品系列完善，並獲得多個試點應用案例；器件組件實現自動化流水線切換使用，U型跳線實現生產自動線搭建運行。高端測試級產品不斷豐富產品系列。中國電信、中國聯通綠色天線產品、中國移動高鐵綠色天線中採用無電纜方案，建立技術優勢，有效提升了產品的可製造性和穩定性。二零二五年本公司獲得發明專利授權22項，國際專利3項，榮獲中國通信學會科學技術獎二等獎；全年研發項目20項，實現新產品銷售收入超過人民幣705百萬元。
三、中國經濟現狀與行業機遇
二零二五年是全球經濟面臨深刻調整與地緣格局加速演變的一年，同時也是中國推進「十五五」規劃謀篇佈局的關鍵一年。面對複雜的宏觀環境，中國政府以科技創新引領現代化產業體系建設，並將「發展新質生產力」置於核心戰略位置，持續加大對戰略性新興產業、未來產業的政策支持與資源傾斜，為高端製造業的轉型升級提供了歷史性機遇。本公司所處的集成電路及數字科技、新能源及服務以及無線通信等行業，既是國家戰略重點，也是新質生產力的典型代表，在機遇與挑戰並存中，正迎來結構性增長的新階段。
1. 集成電路及數字科技
二零二五年，全球半導體市場在生成式人工智能(generative artificial intelligence)的強勁驅動下進入新一輪擴張週期。根據世界半導體貿易統計組織(WSTS)二零二五年十二月二日發佈全球半導體市場最新預測，二零二五年全球半導體營收料將年增22.5%，達到7,720億美元，二零二六年將進一步成長26.3%，逼近1兆美元大關，達到9,750億美元。人工智能(artificial intelligence, AI)正從雲端向邊緣端、終端全面滲透，推動智能計算、高速互聯、先進存儲等芯片需求爆發式增長。與此同時，全球供應鏈安全與技術自主可控的緊迫性進一步凸顯，中國在該領域的政策支持力度與產業投入持續加碼。5G-A商用進程加速、物聯網(IoT)設備連接數激增以及智能汽車電子架構的革新，共同構成了集成電路產業未來十二個月的核心增長動力。
面對這一態勢，本集團將採取攻守兼備、自主協同的策略。一方面，本集團將堅守技術研發的生命線，依託算力中心業務對高算力芯片的規模化需求，向下游延伸佈局先進封裝製造能力。本集團已啟動倒裝芯片球柵陣列(FCBGA)封裝產線的自建規劃，具備獨立完成產線搭建的實施和運營能力，實現「芯片設計+封裝製造」的協同閉環。另一方面，本集團將極力構建更具韌性與效率的國產化供應鏈體系，通過戰略投資、長期協議與技術合作，保障關鍵材料與設備的穩定供應。本集團將深化與國內外頂尖科研機構及頭部客戶的聯合攻關，計劃在二零二六年實現數款關鍵自研芯片的量產與市場導入，將集成電路及數字科技業務打造成為驅動本集團高質量增長的第一動力。
2. 新能源及服務
能源安全與綠色轉型已成為全球共識，二零二五年十二月，國家發展及改革委員會、國家能源局印發《關於促進光熱發電規模化發展的若干意見》，提出到二零三零年，光熱發電總裝機力爭達到1,500萬千瓦左右，度電成本與煤電基本相當；技術實現國際領先並完全自主可控，行業實現自主市場化、產業化發展。這份系統性、綱領性的產業新政，開啟了「十五五」時期光熱發電產業發展的新紀元。不同於光伏與風電的間歇性，光熱發電憑藉其內置儲能（熔鹽儲熱）系統，可實現穩定、可調度的電力輸出，在構建新型電力系統中扮演著「壓艙石」角色。據行業分析，預計至二零二六年，全球光熱發電裝機容量複合年增長率將超過20%，中國西部地區及中東、北非等「一帶一路」沿線國家的大型綜合能源基地項目將集中啟動。
本集團將以「技術領先+系統集成」雙輪驅動戰略，搶佔這一戰略高地。本集團不僅要持續優化塔式集熱器效率、創新低熔點高儲熱密度熔鹽配方，更將重點突破「光熱+」耦合技術，包括與光伏、風電的多能互補，以及與長時儲能（如壓縮空氣儲能）的系統集成，為客戶提供全天候的清潔能源解決方案。在服務層面，本集團將全面上線基於AI預測性維護與數字孿生技術的智慧能源運營平台，實現電站全生命週期的能效最優化與運維成本最小化。本集團預計，新能源及服務業務在二零二六年將貢獻更顯著的營收與利潤份額，並成為本集團綠色品牌價值的重要載體。
3. 無線通信
二零二五年是通信技術代際演進的承前啟後之年。5G網絡建設進入深度覆蓋與應用孵化的「下半場」，而5G-Advanced（5G-A）的商用部署與6G標準研究的全面提速，正重新定義行業邊界與增長曲線。市場需求呈現兩極分化：一方面是4G/5G融合網絡優化、特殊場景（如海洋、礦山、高速鐵路）覆蓋帶來的存量升級需求；另一方面是低空經濟（無人機通信）、衛星互聯網、全息通信、工業互聯網等新興場景催生的對高頻段、高帶寬、低時延、高可靠連接的增量革命性需求。
對此，本集團已啟動「地面深耕，空天突破」的戰略轉型。在傳統優勢領域，本集團將通過產品智能化與材料創新，持續鞏固在高性能射頻同軸電纜、一體化基站天線市場的領先地位，並大力拓展非運營商專網市場。在未來賽道，本集團將戰略性加大投入，加速「空天地一體化」關鍵技術的產品化：包括用於低空通信網絡的智能波束賦形天線，用於衛星互聯網的Ka/Q/V波段毫米波相控陣天線模組，以及滿足6G願景的太赫茲通信技術前期研究。本集團目標在二零二六年，將新興業務培育成無線通信板塊重要的增長極，並完成從通信設備供應商向「全域連接解決方案提供商」的關鍵躍升。
生產供應方面
二零二五年，本公司緊扣「智能製造+數字化」戰略，深度推進自動化升級改造。通過產線自動化與系統集成，實現了生產效能的顯著躍升；基於數據采集與分析的精細化管理，有效降低了能耗成本，關鍵質量指標穩步改善。二零二六年，本公司將貫徹「戰略導向、精益高效」方針，聚焦「智能化、信息化、精益化」戰略。通過標準化核心流程與數字化平臺升級，引入AI技術強化數據分析，實現從經驗向數據驅動的決策轉型。同時深化製造與研發融合，全面提升效率、質量及競爭力，以精益運營體系有力支撐企業高質量發展與業務增長。
四、二零二六年展望與戰略聚焦
展望二零二六年，全球科技競爭與產業鏈重構將持續深化，不確定性依然存在，但科技創新驅動的增長邏輯更加清晰。本集團對中國經濟的韌性與自身戰略定位充滿信心，將圍繞以下核心聚焦，確保在新一輪產業變革中贏得主動：
總而言之，二零二六年將是檢驗本集團戰略定力與執行效率的關鍵一年。本集團將保持戰略清醒，堅持長期主義，以技術創新為矛，以風險管理為盾，在動盪的市場環境中把握結構性機遇，全力以赴為股東、客戶及社會創造穩健增長的長期價值，邁向更高質量的發展新階段。
五、致謝
最後，我謹代表董事會，向全體員工、股東、客戶、合作夥伴以及社會各界朋友致以衷心的感謝！正是你們的信任與支持，讓本公司在充滿挑戰的環境中不斷前行。二零二六年，本公司將繼續以堅定的信念和務實的態度，把握機遇，迎接挑戰，為股東創造更大的價值，為社會貢獻更多的集成電路及數字科技、綠色能源及無線通信解決方案。
